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   北京中储联合资本管理有限公司:救市力度不断加码 后续应增
2015-9-1                         保护视力:杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 灰 银河白(默认色)      【字号:

    加政策配合度 
  
    从上周末出台的政策来看,救市力度正在加大。7月5日,证监会公告称,中国人民银行将协助通过多种形式给予中国证券金融股份有限公司流动性支持。同日晚间,证监会新闻发言人邓舸表示,28家拟上市公司暂缓发行后,近期将没有新股发行,下一步将大幅减少新股发行家数和发行融资数额。此外,中金所继续实施前期有效措施,并加大力度,扩大检查范围,配合证监会对各种涉嫌违法违规的行为进行专项核查。 
  
    与此同时,券商拿出真金白银紧急救市。7月4日午间,证券业协会称,21家证券公司合计出资不低于1200亿元用于投资蓝筹股ETF,上述公司还承诺,沪指在4500点以下,券商自营股票盘不减持,并择机增持。有消息称,上述券商承诺的1200亿元将于7月6日11时前到位。另有25家公募基金表示,打开前期限购基金的申购,并加快偏股型基金的申报和发行,完成新增资金建仓。 
  
    产业资本方面,数十家上市公司高管发出了积极增持公司股票的集体倡议。7月3日,创业板首批28家上市企业的实际控制人集体发出积极增持、不减持等四点倡议;7月4日,50家中小板上市公司联合发出倡议书,倡议中小板全体上市公司及控股股东积极采取回购、增持、暂不减持等措施,以实际行动维护市场稳定。 
  
    对于下一步的救市措施,北京中储联合资本管理有限公司分析认为,如果管理层将此次市场重挫诊断为系统性风险事件的话,就会果断并全方位出手。整个救市政策应该构成一个完整的系统,就如作战部队一样,应该有前锋、中军、策应等力量,这样才能形成一股完整、有效的力量。 
  
    “下一步还要增加救市政策配合度,各监管部门、财政部门甚至主权基金等都应该参与进来。换句话说,如果政府要执行一个确定性的救市计划,就要全方位、立体化地封堵所有做空力量,这样才能获得成功。”北京中储联合资本管理有限公司表示,监管层应了解做空力量的行为方式,从市场的想法和角度来制定救市政策。 
  
    不过,北京中储联合资本管理有限公司专家强调,也不能过分夸大事件的严重性。如果将影响严重高估的话,可能会使救市政策和方法对以后的改革产生负面的作用。 
  
    坚定金融市场双向开放 加快构建风险防控综合体系 
  
    非常时期,非常措施。但待到市场信心和定价机制恢复的时候,各种救市措施也将慢慢淡出。本轮股市重挫行情以及救市在我国金融市场改革开放中是一个非常重要的“瞬间”,而更多时间和更重要的方向必然是进一步加快金融市场双向开放。 
  
    “我们不应该因噎废食,应该坚定推行金融改革和其他的经济改革。”北京中储联合资本管理有限公司认为,真正从中长期的角度来维持对中国股市的信心,就一定不能让改革倒退,一定要坚定地推行改革。改革的过程中不免有磕磕绊绊,需要在具体过程中不断修正。IPO速度可能短期会慢一些,但IPO注册制的改革不应该慢下来。 
  
    北京中储联合资本管理有限公司认为,经过本轮重挫行情,大家可能会反思诸如股指期货、融资融券、沪港通等市场改革创新措施究竟会带来哪些负面影响。这些反思是有必要的,因为在打开国门之前,需要尽量编织一个稳固的金融安全网。不过,他强调说:“一个理想的情况是,等到我们自身功夫练好后,再出去和别人较量。但现实是,我们必须要交学费,在反复的冲击和风险中,历练市场机构、投资者以及监管主体。这样我们的金融市场才能具有国际竞争力。” 
  
    在我国金融市场不断双向开放的形势下,一方面,监管底线要控制住,监管者要根据市场最新情况多做压力测试;另一方面,市场主要参与机构要发挥正面作用。在此次市场调整过程中,很多机构先是一味唱多,后又一味唱空,无形之中加大了市场的波动。因此,在资本市场加快开放的过程中,需要培育一批持有公允价值、有利于市场持续健康发展的拥有话语权的主要机构。 
  
    北京中储联合资本管理有限公司建议,应该投入大量人力、物力、资金等来组建一个包括全球流动性监控在内的综合平台,分析全球流动性与各个主要国家资产负债表之间的关系,发现其中的规律来指导我们的日常投资、监管决策和突发事件应对机制。应该借鉴全球主要市场的先进经验,结合全球先进监管主体、国内外机构以及专家学者的智慧和力量,开发出最先进的风险监控系统,这个系统可以采用PPP(政府与社会资本合作)的建设模式。只有这样,才能在我国资本项目全面开放、大量资本自由进出的背景下,找出最优的风险控制以及投资决策方案。
  
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              责任编辑:张
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